1、冬季储煤与煤电博弈将展开煤炭股的黄金投资周期。

我们将2003年-2009年煤炭行业指数作了阶段性分解,可以发现煤炭股年度内投资的最好时机是从11月左右开始,到第二年的4月达到一个阶段性高点。阶段一:每年11月到次年2月是我国冬季储煤阶段,煤炭需求旺盛,对煤价形成较强支撑。阶段二:每年3-5月份是我国用煤淡季,但是4月份主要是1季度季报频繁发布期,市场对煤炭1季报无论是同比或横向比较均存在良好预期。

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2、近期市场对美元的看空与油价高位波动将影响11月煤炭股短线投资。

我们通过对国际原油价格与美元指数以及国内煤炭股指数进行拟合,解释了为什么我们投资煤炭股要分析国际油价和美元指数。对美元指数的中线看空和全球经济恢复性增长的看好,我们认同资源股(煤炭及石油)具有中线的投资价值。但是就11月份而言,美元继续大幅下跌的持续性不大,在各国政府为保护本国出口进行货币博弈的同时,美元指数更倾向于区间波动。石油价格在需求增长的预期下仍有继续上冲85美元/桶的潜力,但持续性不强,年内倾向于在80美元/桶上下震荡。煤炭股外在因素影响将使得短线投资有一定的风险,但11月-次年4月份的中线机会较好。

3、具体看11月各煤种轮动带来的投资机会。

在冬季储煤及电企补库存的需求下,动力煤价格在11月将平稳中上涨,动力煤股票将成为前期的投资热点;在钢铁价格四季度末完成筑底之前,冶金煤由于其资源开采的可调节性将提前完成价格调整,11月后期炼焦煤及喷吹煤具有一定的增长空间,相关煤种股票的也会出现补涨态势。无烟煤企业在11月-12月步入秋季追肥期下游需求恢复将带动价格反弹,也会逐步轮动为投资热点。

4、煤炭股11月投资策略:步入黄金投资周期。

从我们前期的分析中,我们判断煤炭各煤种将轮动进入11月-次年4月黄金投资周期。但是由于市场存在的系统风险以及10月新增信贷不确定性,包括美元指数的短线风险,煤炭股投资更适宜逢低吸纳作长线投资,持有期可到4月份。

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